調皮阿努

受惠於國際原油價格大跌，航運類股指數昨（5）日領先大盤突破新高，創去（102）年3月18日來新高，指數站上80點以80.41點作收，勁揚1.78％。資金從航空股輪動至海運股，貨櫃海運三雄同步爆量攻高，萬海收（2615）漲停，長榮（2603）及陽明（2609）均各大漲4.72％及2.88％。

台股大盤指數昨日以8,962點作收，跌幅為0.3％，但航運類 逆勢放量大漲，台股成交量前十大個股中，航運類股占了4檔，分別包括華航、陽明、長榮及長榮航等。

玉山投顧指出，從第3季到第4季以來，國際油價跌幅不小，對於用油成本占4成的航空類股受惠大，因而帶動這波華航及長榮航等股價一路領軍創新高，但對於用成本比重也有25～30％的海運類來說，近來股價表現相對溫吞，在股價相對位置較低下，昨日股價開始展開落後補漲。

第一金投顧董事長陳奕光說，國際油價只要下跌10美元，航空及航運業者就有機會每股稅後盈餘增加0.2到0.5美元，航空及航運業在油價此波回檔中是最大贏家，波羅的海指數近1周上漲高達4.37％，收在1,456點，更凸顯油價下跌對航空及航運業助威效果。

法人估計，以紐約輕原油來說，第3季每桶平均價格約為95元，預估到第4季將會掉到80美元，對於航運類股來說，是營運一大利多；以長榮海來說，第3季燃油價格每噸約590美元，但到第4季將會到475美元，價格掉了20％，有助減輕其成本。

玉山投顧估計，華航也是油價降價下的受惠者，但因上半年虧損數字較大，因而預估今年仍會小虧，每股虧損約在0.21元，至於長榮航則有機會出現虧轉盈，每股獲利上看0.49元，長榮海也有機會由虧轉盈，每股可小賺0.06元。

航運類股表要分成航空、貨櫃海運、散裝海運及陸運等，目前股價評價仍處於相對低檔，股價淨值（PB）約在0.8～1.8倍之間，法人認為，若油價到明年仍可持續處在相對低檔位置，對航運類股明年獲利更具有爆發力。